手机版
首页 >> 财经>> 正文

高测股份研发,毛利率持续走低,产业新股

2020-06-29 21:05来源:互联网编辑:小狐

客户覆盖光伏行业TOP10 “平价上网”提升行业集中度

高测股份主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和,产品主要应用于光伏行业的硅片制造环节。报告期内,高测股份研发、生产和的主要光伏切割设备为:单/多晶截断机、单/多晶开方机、磨倒一体机、金刚线切片机等;主要切割耗材为:金刚线。目前客户覆盖光伏行业前十硅片制造企业,与隆基股份、中环股份、保利协鑫、晶科能源、晶澳集团、天合光能、阳光能源、环太集团、东方希望等光伏行业领先企业已建立合作关系。

高测股份主要产品所处行业为光伏切割设备与光伏切割耗材。光伏切割设备方面,2016年以前占主导地位的是以瑞士梅耶博格、小松NTC为代表的国际设备厂商。近年来中国光伏切割设备制造业迅速发展,从基于金刚线切割技术的光伏切割设备在中国市场进口替代进程的推进情况来看,国产光伏切割设备目前已占据行业主导地位。目前国内光伏切割设备市场的竞争格局为高测股份、上机数控、连城数控三家寡头竞争,其他国内厂商市场份额较小,国外厂商已基本退出中国市场

光伏切割耗材方面,早期金刚线供应商主要集中于和美国,而近年来国内金刚线进口替代进程加快,国内企业已在该领域实现反超。目前国内市场排名第一的光伏切割耗材企业为美畅新材,高测股份在产能方面与其还存在较大差距。

此外,高测股份所处的光伏切割设备与耗材行业对产业链下游的光伏行业依赖性较高。2019 年是中国光伏“平价上网”元年,国家正式启动了平价上网和补贴竞价配置工作,补贴退坡信号更加清晰,下游产业的需求波动对高测股份及同行业中其他企业产生了较大影响,产业链资源进一步向优质企业集中,行业内分化进一步加剧。

2019年归母净利明显下滑 毛利率持续走低

上述光伏行业的政策变化对高测股份2019年的经营业绩造成了直接影响,以“531光伏新政”为例,该政策出台后光伏发电补贴规模大幅下降,超出了市场普遍预期,并引发了市场需求和硅片产品价格短期大幅下调,导致硅片企业短期开工率不足、扩产计划延后或取消,进而影响了高测股份设备产品签单及耗材产品发货,具体情况如下所示:

高测股份研发,毛利率持续走低,产业新股(图1)

可以看出,高测股份报告期内营业收入保持着较为稳定的增速,复合增长率为29.61%但归母净利润在2019年出现明显下滑,仅为0.32亿元,低于2017年的0.42亿元。

毛利率方面,报告期内高测股份的综合毛利率分别为41.94%38.44%35.64%呈现逐年下降的趋势。主要原因为,一方面受“531光伏新政”影响,下游客户对光伏切割设备及耗材产品采购价格有所下降,导致产品售价下降,而同期成本下降存在滞后效应,导致综合毛利率有所下降。另一方面,光伏切割耗材产品毛利率相对低于光伏切割设备产品毛利率,报告期内营收结构的变化也对毛利率造成了一定程度的影响。

目前A股光伏切割领域上市公司中,均单独经营切割设备业务或单独经营切割耗材业务,尚无类似高测股份同时经营两项业务的上市公司:

高测股份研发,毛利率持续走低,产业新股(图2)

对比看出,营收规模方面,高测股份在可比上市公司中排名居前。此外,光伏切割耗材领域内上市公司的毛利率普遍低于光伏切割设备领域,该数据也与高测股份的两大业务板块毛利率分布基本一致。

高测股份研发,毛利率持续走低,产业新股(图3)

盈利能力方面,高测股份2019年的加权平均净资产收益率与投入资本回报率在可比上市公司中均位于前列,处于较高水平。

研发投入与人员占比业内领先 高负债带来募投项目潜在风险

研发方面,高测股份2019年研发投入金额为0.71亿元,占总营收比为9.91%研发费用占比在报告期内相对稳定。值得注意的是,高测股份2019年的研发费用率高于所有上述可比上市公司,且17.95%的研发人员占比同样为行业内领先水平。

高测股份研发,毛利率持续走低,产业新股(图4)

高测股份此次发行募集资金将投入4个项目,分别是高精密数控装备产业化项目、金刚线产业化项目、研发技术中心扩建项目、以及补充流动资金,拟使用募集资金总额为6亿元。

其中50%将用于高精密数控装备产业化项目,是本次募资主力投资项目。该项目将扩大高硬脆材料切割设备的生产规模、降低生产成本、提高产品制造工艺水平、提高产品的质量。项目建设完成后将具备年产500台(套)高精密数控装备的产能。项目产品将主要应用于光伏行业、半导体行业、磁性材料行业、蓝宝石行业的高硬脆材料加工环节。

募投项目风险方面,本次募集资金投资项目之一研发技术中心扩建项目拟在位于青岛高新技术产业区火炬支路66号的现有厂区内建设。该地块已设置抵押,抵押用途为获取流动资金贷款,抵押期限为截至2024年1月29日。报告期内高测股份母公司资产负债率均超过70%处于较高水平,因此募投项目存在被抵押权人依法进行限制或处置的风险。

栏目说明:产业链、价值链、科创、注册制、再融资新规…诸多变化塑造着资本市场的新模样。随着这些变化的持续深化,新上市企业的行业偏好、经营逻辑、定价方式,是映射资本市场变迁的重要注释。为了更好的体现出新股背后的产业特性,我们推出《产业新股》系列内容。在产业和资本的“变与不变”不断交汇的过程中,信息传递与信息解读的重要性凸显。运用定性与定量分析的方式,我们从体系化研究的角度,在资本市场“入海口”为投资者带来新股研究与跟踪,从新公司看新经济,以新发现赋能新价值。

本文相关词条概念解析:

切割

切割:是一种物理动作。狭义的切割是指用刀等利器将物体(如食物、木料等硬度较低的物体)切开;广义的切割是指利用工具,如机床、火焰等将物体,使物体在压力或高温的作用下断开。

网友评论Translation

推荐文章

保荐停,暂不受理债券承销业务有关文件12个月,摆在广发证券面前的,股权承销业务已掉队
保荐停,暂不受理债券承销业务有关文件12个月,摆在广发证券面前的,股权承销业务已掉队
康美药业财务造假案利刃落下,作为“看门人”的广发证券也终将迎来处罚。7月10日,宣布拟暂停广发证券保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月,并严肃追责相关人员。根据北京商报记者统计,靴
查看详情>>
今年第二财季,但其牛仔传奇的辉煌似乎难以延续
今年第二财季,但其牛仔传奇的辉煌似乎难以延续
中国商报/中国商报(记者 王玥)近日,牛仔品牌李维斯(Levis)发布了截至今年5月24日的第二财季业绩报告。报告显示,今年第二财季,公司营业收入惨跌62%。同时,该公司宣布将裁掉15%的员工。值得一
查看详情>>
保费依赖股东方招商银行,个人健康险保费增速失速,而招商信诺押注的是高端
保费依赖股东方招商银行,个人健康险保费增速失速,而招商信诺押注的是高端
近日,招商信诺人寿发布公告披露旗下保险资产公司筹建进展,称与三家关联公司联合设立招商信诺资产有限公司简称“招商信诺资管”的议案,已获董事会通过,公司将以方式出资4.37亿元,股本占比为87.35%。三
查看详情>>
油价节省下的钱,汨罗的司机朋友们
油价节省下的钱,汨罗的司机朋友们
汨罗的司机朋友们,司机朋友们!注意啦!注意啦!根据客户端发布的。今晚24时。国内成品油价或迎来“两连涨”具体什么情况,一起来看看!本周期(6月29日以来)6月份OPEC+减产执行较好的继续提振市场,美
查看详情>>
新股解读,蚬壳电业已经申请过上市并且通过聆讯,集团决心重新拾其研发大旗
新股解读,蚬壳电业已经申请过上市并且通过聆讯,集团决心重新拾其研发大旗
在资本市场几经波折,蚬壳电业在递表申请上市一个月之后,再次通过港交所聆讯。而据智通财经APP观察,在此之前,蚬壳电业已经申请过上市并且通过聆讯,重新上市或许正是这些年公司起起伏伏的写照。1955年其创
查看详情>>
原油收盘,国际能源署,石油钻井总数减少4座至181座,油价周五收盘上涨
原油收盘,国际能源署,石油钻井总数减少4座至181座,油价周五收盘上涨
FX168财经网(北美)讯国际能源署(IEA)上调了对2020年全球石油需求的预测后,油价周五(7月10日)收盘上涨:美国WTI原油8月期货收涨93美分,报40.55美元/桶,涨幅2.3%;布伦特原油
查看详情>>
中国给优衣库,快时尚行业格局在悄然改变
中国给优衣库,快时尚行业格局在悄然改变
疫情之下,中国给优衣库(UNIQLO)带来转机。7月9日,优衣库母公司迅销集团称,3-5月,受疫情影响,优衣库多数市场,均出现营收、利润大幅下降,亏损约合6.44亿。本土市场,营收下降36%,北美和欧
查看详情>>
涉及兆易创新,下称大基金
涉及兆易创新,下称大基金
继昨日发布减持太极实业等三只股票计划后,国家集成电路产业投资基金(下称大基金)再现减持新动向:7月8日-9日期间,累计减持兆易创新236万股(占总股本的0.502%)减持总金额达6.3亿元。芯片板块今
查看详情>>
导致债券收益率进一步走低,部分产品选择暂停大额申购
导致债券收益率进一步走低,部分产品选择暂停大额申购
资金利率持续走低是近期货币市场的主旋律。在央行加强逆周期调节的背景下,市场流动性较为充裕,隔夜资金利率更是连续多日低于1%。受此影响,年初以来债券市场收益率也一路下行,10年期国债收益率跌至2.56%
查看详情>>
精选层企业将于7月底统一挂牌,新三板同沪深市场一样
精选层企业将于7月底统一挂牌,新三板同沪深市场一样
精选层企业将于7月底统一挂牌,首批企业数量确定为32家。7月10日,全国股转公司副总经理李永春向媒体宣布,设立精选层是新三板本次全面深化改革的枢纽性制度安排。截至目前,全国股转共受理了70家企业的公行
查看详情>>
范一刀金融网(www.fanyidao.com)| 手机版