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Q4财报或难有上佳表现,情况就更糟了

2021-01-13 21:44来源:互联网编辑:小狐

Q4财报或难有上佳表现,投资者该趁早“撤退”了?

本周,第四季度的收益将开始出现。本周四,达美航空(Delta)和贝莱德(BlackRock)将率先公布财报,银行巨头摩根大通(JP Morgan)花旗集团(Citi)和富国银行(Wells Fargo)将于周五公布财报,接下来的一周,形势将真正变得火爆起来。根据两项最可靠的获利预估指标来看,今年的业绩表现可能不会像过去那么好,但投资者不应对此过度解读。

Q4财报或难有上佳表现,情况就更糟了(图1)

分析师考虑的出发点是层的指引。公司并没有被要求发布指导意见,也不是所有公司都这么做。事实上,在过去一年中,由于Covid-19甚至对未来的猜测都过于冒险,发布指导意见的公司数量大幅下降。这似乎是一件坏事,但缺乏层的前瞻性指导,将导致整体估值上调。

多年来,大公司的高级人员已经认识到,少承诺、多兑现要比多承诺、少兑现要好。当发布的时候,一个标题是“哇!我们超出了自己的预期!”对于他们的薪水和奖金来说,比“刚刚错过”要好得多。因此,不可避免地会有低估的倾向。

可以合理地假设,在没有故意悲观指导的影响下,估计值将照此进行,但我们不必假设。已经有证据表明确实如此。

标准普尔目前的平均收益预期表明,整体收益下降了8.8%这听起来很糟糕,但是请记住,当季度开始时,情况就更糟了。9月30日的平均估计是收入将同比下降12.7%因此相对乐观的是四分之一。

与上涨的股市一样,目前的状况并不支持这一点。失业率再次上升,那些下来的小企业再次受到打击,被迫关门。我想,股票市场的前瞻性使其历史高点可以理解,即使它们并不完全合理。然而,回顾刚刚结束的季度收益。考虑到这一点,在形势不断恶化的情况下,估计数字怎么可能持续上升呢?显然,乐观主义在华尔街颇具感染力。

因此,很有可能第四季度收益预期的节拍数将低于平均水平。即便成分股中有超过半数的成分股业绩好于预期,这种情况也有可能发生,但从历史角度来看,这仍可能被视为主要负面因素。

不过,投资者不应过于担心。如果真是这样的话,我怀疑市场总体上会有太多负面反应。就像我说的,收益报告是向后看的,而市场是向前看的。那些仍在业绩指引的公司可能会发出一些盈利预警,但影响可能不如往常。交易员们知道,这是一个特殊的时刻,但也是有限的时刻,除非破产是真正的风险,否则企业将走出困境,变得更精简、更强大、更有利可图。

在特殊情况下,本财报季不太可能出现像往常那样大量的好股,但也不太可能出现市场出现严重失望的情况,或至少不会持续太久。因此,对长线投资者来说,安然度过难关仍然是最好的策略。

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本文相关词条概念解析:

财报

财报通常是指财务报告,财务报表一般是指三表,而财务报告不仅指三表还包括附注说明或完整的财务分析等。

收益

收益是指就该财产收取天然的或法定的孳息。收益权也可以依法律的规定或所有人的同意,而归非所有人取得。

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