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此前备受关注的借壳上市已经进入冰河期,并购重组市场显著边缘化

2021-01-13 22:24来源:互联网编辑:小狐

尽管价值不断降低,但 壳资源不会全然消失,多位投行人士都表示,有一些资产不适于 IPO的严格要求,可能还是要依靠壳平台路径。

壳彻底不值钱了。

一位摩根士丹利华鑫证券的投行人士表示,借壳上市已经是并购重组里的非主流事件, A股壳资源价值将继续走低,A股壳生态正在加速重构。

一位投行专业人士在上公表了《由冷及冻-随便写写2020年A股并购重组市场》的评论帖子,明确表示,“并购重组在会项目到了个位数,与同期的IPO和再融资相比,并购重组市场显著边缘化。七年后,市场回到了从前模样”并特别感叹,“别谈借壳了,绝对的非主流事件。”

借壳上市数量不断下滑

数据统计显示,2020全年共有396只新股相继登陆沪深市场,募资金额接近4700亿元,上市企业数量和募资总额均为近10年来新高。

值得一提的是,并购重组里借壳上市数量急剧下滑。Wind统计数据显示,仅6家企业在2020年完成借壳上市,分别是:天下秀、 万邦德、罗欣药业、天山铝业、浙农股份和ST宏盛。

比起借壳上市的高峰期2015年的34家企业已然大幅下滑,相比2019年的9家也下滑比例超过33%。

在这6家借壳上市的企业中交易金额过百亿的仅天山铝业一例,以往数百亿的借壳上市已不复存在。

2020年7月,天山铝业借壳 新界泵业的方案正式完成。根据方案, 新界泵业通过重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让三项交易,装入天山铝业100%股权。在此次交易中,天山铝业估值为170.28亿元。交易完成后,上市公司主营业务变为原铝、预焙阳极、高纯铝、氧化铝以及铝深加工产品与材料的生产和。

对此,投行人士表示,在试点注册制改革的大背景下,大批龙头公司都会选择直接上市,借壳的资产或多或少是IPO有点障碍的企业,巨头不选择借壳,借壳市场自然冷清。

小盘股壳资源价格降低

曾几何时,核准制下A股上市平台被看作一种稀缺资源,以致一些上市公司沦为“绩差股”后仍受资金追捧。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示,作为注册制的配套,市场化的 退市制度对A 股市场长期存在的“壳股”现象将起到釜底抽薪的作用。过去买了股票被套了就一直拿着等解套这种操作将不可行了,因为差股票很可能像香港市场上的“ 仙股”一样无人问津,最后只能退市。

21世纪经济报道记者也了解到,截至1月11日,A股市场股价不到1元的仙股共有12只,其中股价最低的*ST海创B股价收报0.102元。

深圳资深投行人士也表示,注册制改革的推进,会大幅降低壳资源价值。未来纯壳估值将逐步向港股的壳价估值靠拢。港股主板壳目前估值为4亿至5亿港元, 创业板为1亿至2亿元。

限制绩差公司重组与借壳上市大势所趋

深圳证监局原局长张云东在接受媒体采访时曾公开表示,资本市场是优胜劣汰、优化资源配置的场所,但是以往退市制度过于宽松,留给一些人较大运作空间,“空壳”被追捧,“保壳”“卖壳”“借壳”乱象层出不穷。

因此,应该严格限制绩差公司重组与借壳上市,同时实施坚决的退市制度。

2020年12月31日,沪深交易所发布了覆盖全市场的新退市制度,并且自发布之日起生效实施。本次新退市制度改革完全借鉴了 科创板与创业板新退市制度规则,在主板和中小板全面实施,也就是说,新退市制度早于注册制实行了全市场覆盖。

本文相关词条概念解析:

借壳上市

所谓借壳上市,就是非上市公司通过证券市场购买一家已经上市的公司一定比例的股权来取得上市的地位,然后通过反向收购的方式注入自己有关业务及资产,实现间接上市的目的。非上市公司可以利用上市公司在证券市场上融资的能力进行融资,为企业的发展服务。

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