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在摩根士丹利看来,在海外上市的中概股估值风险挥之不去,A股没有

2021-01-13 23:11来源:互联网编辑:小狐

A股和在海外上市的中国概念股,究竟哪里的风险比较大?

在摩根士丹利看来,在海外上市的中概股估值已经高到有风险的程度,但是A股的估值并没有这么大的风险。

大摩称,在海外上市的中概股估值风险挥之不去:

造成这一现象的原因有很多,不仅包括了政策收紧(中国可能是较早收紧货币政策的经济体)层对互联网企业的日趋严格,也包含了美国对中国企业投资和上市限制等外部风险。

由此,大摩将今年年底的中概股基本假设目标进行下调。大摩将MSCI中国指数从“超配”下调为“中配”

在摩根士丹利看来,在海外上市的中概股估值风险挥之不去,A股没有(图1)

相反,大摩对A股信心强劲:

大摩认为,相较于在海外上市的中国公司,A股面临的风险小得多。

据大摩测算,在各种假设条件下,和在美国、中国香港上市的中国内地公司相比,A股上市公司受到的外部冲击都要更小。

在摩根士丹利看来,在海外上市的中概股估值风险挥之不去,A股没有(图2)

资本市场改革、强劲经济基本面支撑A股

大摩认为,随着2021年全球经济复苏、中国资本市场改革的推进以及十四五规划的启动,A股将从中受益良多。

大摩尤其提到,中国资本市场的改革,尤其是注册制在A股的全面推行,将进一步让A股成为“市场友好”的投资市场。

此外,大摩坚定看多中国宏观经济以及宏观经济基本面对A股的支撑:

我们对中国强劲的宏观基本面和防疫措施依然抱有信心,我们认为,中国在全球制造业和出口的份额将持续增加,同时在消费领域也将很快恢复。

在摩根士丹利看来,在海外上市的中概股估值风险挥之不去,A股没有(图3)

上调沪深300目标价

大摩下调了2021年底恒生指数、恒生中国企业指数和MSCI中国指数的目标价,但是上调了沪深300指数的目标价。

大摩认为,沪深300指数今年有望上涨3%至5680点;大摩同时上调该指数市盈率0.2倍至14.5倍,但仍低于华尔街普遍预期的16.3倍。

本文相关词条概念解析:

A股

A股,即人民币普通股,是由中国境内公司发行,供境内机构、组织或个人(从2013年4月1日起,境内、港、澳、台居民可开立A股账户以人民币认购和交易的普通股股票。A股不是实物股票,以无纸化电子记账,实行T+1交割制度,有涨跌幅(10%)限制,参与投资者为中国大陆机构或个人。中国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分,这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。2015年4月13日起,A股市场全面放开一人一户限制,自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户,上限为20户。截止2015年4月14日,沪深两市A股市场共有2661家上市公司,其中上交所上市1020家,深交所上市1641家。沪市A股的总市值为31.50万亿元(4月10日数据),深市A股总市值20.6万亿元(4月14日数据)。沪深两市的股票账户合计高达1.89亿户,其中有效账户为1.47亿户(2015年4月3日)。

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