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货币基金规模为7.35万亿元,两年半逾600家上市或挂牌企业被处罚

2020-09-18 14:53来源:互联网编辑:小狐

货币基金规模为7.35万亿元,两年半逾600家上市或挂牌企业被处罚(图1)

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2020.9.18 财经要闻

货币基金收益率悄然回暖

东方财富choice统计显示,9月16日,可统计的货币基金7日年化收益率为1.97%,创下近5个月来的新高。其中,7日年化收益率在2%以上的有291只(ABC份额分开计算)在3%以上的有8只,而天弘余额宝的7日年化收益率则为1.649%。

货币基金的主要配置资产是以短久期的利率债、同业存单等为主,5月份以来,各货币市场利率均有显著回升,比如1年期利率债收益率上行了140BP左右。在2月疫情暴发之后,受益于货币政策宽松力度加大,同业存单利率大幅下行,创下历史新低且在4~5月维持极低水平,之后随着货币政策边际收紧,6~8月同业存单利率逐渐回升,恢复至疫情前的水平。

随着银行结构性存款趋严,并出现了万亿元的规模萎缩,银行负债端需要通过同业存单增加负债供给,这也导致股份制银行的同业存单收益率升至3%左右。从数据来看,股份制银行的同业存单净融资额6~7月连续为正,国有行的同业存单净融资额也在7月快速上升。

统计进一步显示,今年上半年的债券市场收益率先下后上,10年期国债收益率从1月初的3.05%逐步下行至2.47%附近,后逐步反弹至6月底的2.85%附近。资金面受疫情影响起伏较大,3个月存单从1月初的2.66%先迅速下行至1.30%,后反弹至6月中旬最高的2.20%。

基金业协会数据显示,截至8月末,货币基金规模为7.35万亿元,比上月缩水2600亿,比4月高点更缩水1.27万亿,缩水比例为14.7%。4月,货币基金规模一度达到8.62万亿元,随后便一路缩水。进一步来看,货币基金占到公募基金总规模的比例下降至41.3%,而在4月,货币基金占比仍有48.5%。

回望二季度,当时市场担心“股债跷跷板”带来债基资金向权益类基金的转移,而事实上是,二季度债券型和混合型基金规模同时保持增长,反而是货币基金的份额和净申购率出现明显下滑。

在经济修复顺利推进背景下,近期市场利率经历了一个较快上升过程,目前已基本处于围绕政策利率上下波动状态。

从基本面角度看,国内经济仍处于复苏区间,各项经济数据持续改善,并且随着全球疫情逐步控制,全球经济改善趋势仍将持续;从政策角度看,货币政策6月以来逐步退出应急性宽松政策,恢复常态化,注重结构性宽松,资金利率持续上行至政策利率附近,市场对于资金面预期较为稳定。

宽信用过程中流动性向银行间市场大量溢出的可能性下降,资金面大概率很难回到超宽松的状态,债券收益率的下行空间也将受到制约。未来一段时间内债市大概率维持震荡格局,货币市场收益率波动性可能会加大。

需要看到的是,目前大多数投资者还是习惯投资于使用摊余成本法估值的货币基金,这也使得今年以来传统货基向浮动净值法的转型步伐依旧十分缓慢。自2019年三季度成立6只浮动净值法货基后,便无新成立和申报,并且份额逐季下降。这也说明,在低收益率且波动加剧的市场环境下,投资者对浮动净值型货基偏好相对较低。

从投资角度来看,目前银行整体的超储率处于低位,资金供给高度依赖央行操作,资金利率易上难下,存单利率可能仍有上行空间。但是短期内,收益率拐点和趋势性下行机会仍需等待。

两年半逾600家上市或挂牌企业被处罚

9月16日下午,北京德和衡律师事务所发布《中国上市公司及高管行政处罚案例研究报告(2018-2020)(下称《行政处罚报告》、《中国上市公司高管涉刑及风险防范研究报告(2018-2020) (下称《高管涉刑报告》,涉及沪深上市公司及新三板公司的行政处罚案件及上市公司高管刑事案件。

根据上述两份报告,2018年1月1日~2020年6月30日期间,各执法机关作出的行政处罚决定公告合计882篇,涉及627家上市公司及1035名高管(含持股超过5%的大股东)同时上市公司高管涉刑案件67件。

数据分析显示,上市公司及高管行政处罚具有一定的特征:违法事由集中、处罚对象地域和板块集中、处罚行为“牵一发动全身”证券类行政处罚的“穿透式”承担、证券类行政处罚的期限较长、证券类行政处罚措施仍以警告和罚款为主、市场禁入措施趋严、证券类行政处罚决定书为其他司法程序重要证据等。

对于未来上市公司及高管行政处罚、刑事处罚的趋势,北京德和衡律师事务所高级合伙人、上市公司及证券争议解决专业委员会主任张兵称,行政毫无疑问是越来越严,从新出的案例可以看出,力度不断加强,强化的力度、稽查的手段;未来行政处罚、民事赔偿、刑事处罚是一套组合拳,业界呼吁加大民事赔偿力度,且随着调查取证手段越来越先进,未来相关案件被移送刑事制裁的比例也会大幅提高。

此前发布了“2019年证监稽查20起典型违法案例”同时严厉打击上市公司财务造假,已累计对22家上市公司财务造假行为立案调查,对18起典型案件做出行政处罚,向公安机关移送财务造假涉嫌犯罪案件6起。

行政处罚报告显示,2018年1月1日~2020年6月30日期间,各执法机关作出的行政处罚决定公告合计882篇,涉及上市公司627家,处罚合计1840人次。这其中,及其派出机构作出230篇行政处罚决定,占比26%;环保、消防、市场、食品药品等十余类行政机关共作出652篇行政处罚决定,占比74%。

上述230篇证券类行政处罚决定书,涉及的行政处罚对象为上市公司84家及高级人员988名 。从地域分布来看,涉证券类行政处罚的上市公司主要集中在东部沿海地区,如江苏省、浙江省、上海市、广东省、山东省,与上市公司在这些省份较为集中有关。受到证券类行政处罚的高管中,董事数量较多,其中受行政处罚的董事占高管受处罚人次总数的22%。

张兵称,上市公司及高管的证券类行政违法行为主要集中在信息披露领域,处罚依据主要是有关信息披露的法律条文。由此可见,上市公司在治理过程中疏于信息披露工作的规范,证券部门为保障投资人知情权,在对上市公司信息披露的上,持续保持着对信息披露违法违规行为的高压态势。

本文相关词条概念解析:

行政处罚

行政处罚是指行政机关或其他行政主体依法定职权和程序对违反行政法规尚未构成犯罪的相对人给予行政制裁的具体行政行为。行政强制执行的目的在于促使义务人履行义务。行政处罚的前提是相对方实施了违反法律规范的行为,而非违反了刑法、民法等其它法律规范的行为。行政处罚是以对违法行为人的惩戒为目的,而不是以实现义务为目的。这一点将它与行政强制执行区别开来。行政强制执行的目的在于促使义务人履行义务。行政处罚的前提是相对方实施了违反法律规范的行为,而非违反了刑法、民法等其它法律规范的行为。

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