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坚持低估值策略,包括威海广泰,甬金股份,海利尔

2021-04-15 15:13来源:互联网编辑:小狐

4月15日,中庚基金旗下四只基金公布一季报,除中庚价值灵动系丘栋荣和吴承根共同打理外,中庚价值品质、价值领航及小盘价值等均为丘栋荣单独打理。

值得注意的是,丘栋荣继续在一季度贯彻低估值策略,在顺周期、地产和化工领域有所布局,其中威海广泰和甬金股份在中庚小盘价值中的配置比例较上期有加仓,此外,银行股季内配置品种较多,其中,中庚价值品质季内对A股和港股工商银行均有配置。

此外,基金公司旗下四只基金中,唯独中庚价值灵动基金份额季内出现下降,较上期减少24%,股权风险溢价策略的有效性依然考验基金经理对选股、择债的能力。

新基金季内权益仓位已配至87.06%

未在去年抢发权益产品的中庚基金在今年年初终于献上新作,由丘栋荣担纲的中庚价值品质一年持有在1月19日成立,尽管对份额有一年的锁定期,但从一季报的确认的季末总份额来看,已达27.95亿份。

而从实际运作的效率和结果来看,目前该基金仍在建仓期,但权益仓位在一季度内已配至87.06%,季内基金份额净值增长率为5.25%,同期业绩比较基准收益率为-3.94%。可见,对于中庚基金这趟晚点的列车,依然在今年一季度超越了不少同类产品。

对于中庚基金为何在去年不发产品,或在丘栋荣本季内策略总结中探出原委。他表示,春节之前,在流动性宽松和新发基金火爆的情况下,核心资产高位拉涨,但中小市值公司则被抛弃。而事实上,去年全年的行情中,光伏、锂电、新能源等阿尔法主线下的个股早已水涨船高,且部分高价大盘股亦不符合丘栋荣历来的选股性格。

他指出,春节可谓是A股行情分化的关键节点,在这之后,顺周期行业、价值股、中小盘、碳中和受益板块持续向好,为其低估值策略的贯彻奠定了基础。因此,他以小步快跑的节奏建仓,到季末权益仓位已到达相对较高的水平,主要的配置行业包括港股中的低估值金融、地产、通信、能源等行业以及A股中的机械、军工、医药、原材料初加工及化工等行业。

坚持低估值策略,包括威海广泰,甬金股份,海利尔(图1)

此外,威海广泰、中盐化工、兖州煤业股份、徐工机械等顺周期行业品种亦在该基金内重配,不过从持股集中度来看,新基金持股相对分散,季内公允价值占基金资产净值比例最高的中国海外发展控制在5.98%,第十位徐工机械控制在3.02%。

加仓威海广泰、甬金股份、海利尔

坚持低估值策略,包括威海广泰,甬金股份,海利尔(图2)

最明显的是中庚价值领航,2021年一季度报告显示,机械设备领域威海广泰成为第四大重仓股,季内持仓量达606.42万股,Wind统计显示,相对上期增幅超过491%,而该股季内涨幅也贡献了近21%;同期加仓的还有海利尔,季内持仓326.69万股,较上期配置增加35.66%,区间涨幅23.93%。此外,中盐化工成为其新入手的品种之一,且位列第六大重仓股,季内共买入1224.30万股,区间涨幅20.24%。

统计显示,中庚价值领航一季度净值增长率达2.19%,领先业绩比较基准收益率4个百分点,报告期末基金份额总额为14.77亿份,相较去年四季度时的14.23亿份微涨。

坚持低估值策略,包括威海广泰,甬金股份,海利尔(图3)

同样在顺周期领域加仓的还有中庚小盘价值,一季报显示,除了重仓威海广泰、中盐化工以外,还对甬金股份进行加仓,Wind统计显示,持仓数量较上期增加28.16%来到251.32万股,目前为基金第十大重仓股,区间回报20.29%。不过,对于前期重仓股中跌幅较大的个股也在本季内进行了减仓,如机械设备领域的利君股份季内回报-12.05%,持仓数量也减至764.60万股,降幅达47.66%,此外,振江股份、永艺股份等也较上期减少4.25%和17.36%。

统计显示,该基金在过去三个月内净值增长率达4.19%,超越业绩比较基准收益率8.86个百分点,基金总份额也来到了15.01亿份,较去年四季度的14.75亿份增长1.76%。

中庚价值灵动基金份额较上期减少24%

而对于丘栋荣和吴承根合力打造的中庚价值灵动,其季内净值增长率相对较低,为1.83%,虽然领先业绩比较基准收益率3个百分点,但基金份额总额出现萎缩,相较去年年底的14.76亿份,今年一季度已回落至11.90亿份,降幅达24.03%。

坚持低估值策略,包括威海广泰,甬金股份,海利尔(图4)

由于是灵活配置配置基金,一季度股票仓位为59.43%,债券仓位达38.12%,尽管权益资产中也对威海广泰、甬金股份加仓并购入中盐化工,但季内第二大重仓股阳光城区间涨幅收跌6.75%,基金经理对其减仓的幅度达到46%,亦对净值表现造成一定影响,且其他重仓股票数量相对较少,中盐化工和甬金股份的持仓规模占基金净值的比重已降至3%以下。

与此同时,该基金对债券资产投入的增加明显高于权益资产,Wind统计显示,股票资产较上期仅上升0.40%,而债券资产的配置增幅达到1.25%。其中国家债券公允价值占基金资产净值比例为4.46%,可转债占到33.79%。

而目前通胀的预期演变不确定性较高,基金经理也在报告中提及,国内货币政策中性持稳,流动性保持宽松,债券票息行情,利率窄幅波动,10年期国债收益率季末收于3.19%。

总体来看,中庚基金旗下四只基金在一季度保持了稳定的业绩增长态势,对于后市的投资思路,基金经理表示,仍会积极布局当前风险溢价水平下市场估值结构性分化的机会,坚持低估值策略,为持有人做好资产配置、风格配置和风险,力争获得可持续的超额收益。

本文相关词条概念解析:

基金

基金有广义和狭义之分,从广义上说,基金是机构投资者的统称,包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金,包括封闭式基金和开放式基金,具有收益性功能和增值潜能的特点。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金证券投资的分析方法主要有如下三种:基本分析法,技术分析法、演化分析法,其中基本分析主要应用于投资标的物的价值判断和选择上,技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上,作为提高证券投资分析有效性和可靠性的重要补充。

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