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截至美东时间本周三收盘,LEXCX是如何做到86年不调仓的呢,累计回报接近5000倍,不操作就能大赚特赚

2021-04-15 21:37来源:互联网编辑:小狐

今年以来,A股市场的表现可以说是跌宕起伏,“基金”一词也频频登上热搜。不过,不同于去年的涨到停不下来,今年基金被广泛讨论多是因为下跌。

在市场的持续波动下,去年表现喜人的基金一改“再创新高”的劲头,普遍进入难熬的回撤期,哪怕是明星产品也难逃一劫。于是,越来越多的基民开始蠢蠢欲动,想着要不要趁反弹时先赎回一部分及时止盈/止损,或者追逐一下市场热点赚一波快钱。

有那么一只基金,便对此进行了完美诠释。从成立的那一天起,不论市场如何变化,它自岿然不动,始终坚定原始持仓不动摇,最终收获了丰厚回报。

坚持86年不调仓,

累计回报接近5000倍

这只基金叫Voya Corporate Leaders Trust Fund(简称LEXCX)是一只美国的信托基金,成立于1935年。据公开资料显示,在2015年时,成立满80年的LEXCX的累计回报为3159倍。而据最新数据显示,该基的单位净值已经从2016年初的30美元左右,增长到了现在的47.73美元(截至美东时间本周三收盘)涨幅接近60%。若以上述数据估算,LEXCX成立至今的累计回报已经接近5000倍,年均复合收益率超过10%。虽然从年化来看,这点收益不算什么,但在时间的加持下,整体回报就显得十分惊人了。

截至美东时间本周三收盘,LEXCX是如何做到86年不调仓的呢,累计回报接近5000倍,不操作就能大赚特赚(图1)

值得一提的是,在成立的86年时间里,LEXCX从未主动买入或卖出过任何一只个股,该基金也因此被业内称为“全球最淡定基金”就连巴菲特也在提到这只基金时都表示,“嗜睡懒散”依旧是投资方式中一个里程碑式的存在。

在美国U.S.NEWS基金榜单中,LEXCX的综合排名位于1091只大盘价值基金中的第92位,跑赢90%以上同类基金。资料显示,LEXCX原计划于2015年清盘,但由于业绩表现优异,又将存续期延长了85年至2100年。

倾向工业和能源巨头,

蓝筹扬威大放异彩

那么,LEXCX是如何做到86年不调仓的呢?在LEXCX成立之初,其创始人便在基金合同中约定,在存续期内,该基金只持有30只稳定分红的各行业龙头及其“后代” (由30只原始股合并、并购、分拆等而来)股票只有在暂停派息或者面临退市、破产的危险时才会被出售。同样,LEXCX也不会增持任何新的个股。

截至美东时间本周三收盘,LEXCX是如何做到86年不调仓的呢,累计回报接近5000倍,不操作就能大赚特赚(图2)

LEXCX初始持仓

我们可以看到,在LEXCX最初持有的30只个股中,有8只来自工业行业,包括艾奇逊-托皮卡-圣达菲铁路、纽约中央铁路、宾夕法尼亚铁路、联合太平洋铁路4个铁路公司和著名的通用电气。此外,消费医药、消费品行业(包括必须和非必需品)也占据了相当的比重,横跨食品、烟草、百货、化妆品多个行业。此外最初组合中还有包括美国钢铁在内的5家原材料公司、以哥伦比亚电气为首的5家公共事业公司,以及后来合并成为埃克森美孚的3家石油公司和1家通讯公司。

选择这些标的的初衷,主要是因为LEXCX成立时,1929年的经济大萧条刚过去6年,基金设计者希望可以找到能够穿越各种极端行情,繁荣数十年的蓝筹股和派息股,为投资者创造可持续的投资回报。

虽然在部分投资者看来,铁路、能源等行业并不具备相当的吸引力,当据资料显示,铁路、烟草和能源公司恰恰就是自1950年以来表现最好的几类股票之一。这也足以证明LEXCX设计者的卓越选股能力。

不参与任何热点投资,

持仓标的仅3家破产

时过境迁,在经历了第二次世界大战、石油危机、金融危机等诸多历史事件后,LEXCX持有的30只龙头股也发生了较大的变化。目前该基金持有的马拉松石油公司的前身为美国钢铁公司,Foot Locker的前身为F.W.Woolworth,尼索斯公司和陶氏化学则由同一家公司演变而来。

据晨星数据统计,LEXCX目前共持有20只股票,总规模为7.527亿美元。头号重仓股为联合太平洋公司,持仓比例超42%;第二重仓股为巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦,持仓比例为13.29%。伯克希尔哈撒韦原先并不在该基金最初的投资组合中,后因为持仓公司经历收购等变更而进入。伯克希尔哈撒韦也是目前该基金持有的唯一一只金融类股票。

截至美东时间本周三收盘,LEXCX是如何做到86年不调仓的呢,累计回报接近5000倍,不操作就能大赚特赚(图3)

LEXCX最新持仓前十个股(截至2021.02.28)

值得一提的是,LEXCX的选股眼光十分不错,在其最初投资的30家公司中,虽然有好几家曾一度陷入金融危机的冲击,但最终破产的只有三家。最难能可贵的是,市场行情瞬息万变,LEXCX却没有参与任何热点投资,始终坚持着成立时的投资初衷。

受得住波动、耐得住寂寞,

与时间做朋友

那么,不操作就能大赚特赚,这种成功可以复制吗?说实话,很难,或者说几乎不可能,毕竟世界上只有一只LEXCX。而LEXCX的成功,也涵盖了诸多要素,缺一不可。

首先,不用说,肯定是要选到优质的标的。

在LEXCX选定的30家公司中,经过86年的时间洗礼,最终仅3家遭遇破产,可见其眼光之独到。虽然现在市场上可以穿越牛熊的投资标的并不少,但能够准确将其挑出也绝非易事。当然,这里面也有“赌对国运”的成分。LEXCX的成功,离不开美国经济和美股的整体强势。

其次,要受得住波动。

虽然LEXCX的累计回报十分惊人,但整个过程中的波动还是很大的。据晨星数据显示的四分位业绩排名显示,在2011-2020的十年间,该基金有三年的业绩排在前四分之一,也有两年排在后四分之一。

截至美东时间本周三收盘,LEXCX是如何做到86年不调仓的呢,累计回报接近5000倍,不操作就能大赚特赚(图4)

如此巨幅的波动,对大部分投资者来说都是难以忍受的。对投资者而言,在投资中什么都不做,且不追求热点是一件很难的事,毕竟人性是多么难以克服。

最后,得耐得住寂寞,与时间做朋友。其实这与第二点的本质是一样的。

之前美国公募基金巨头富达基金曾对自己的客户数据做过一个分析,想看看哪些客户的投资表现最好,结果发现是下面三类人:一是客户去世了,但是富达不知情的;二是客户去世,潜在的继承人打官司争夺财产导致账户长期被冻结的;三是客户忘了自己有账户,长期没登录的。上述三类人的共同点是:“无视”短期波动,坚持长期持有。

但现在的资本市场,谁都想要赚快钱,且不说股票和期货,就连本就倡导长期投资的基金产品,最近一两年也出现了不少快进快出,把基金当做个股炒作的投资者。

综上,想要再“复制”出一只LEXCX基金的难度还是很大的。

虽然因为始终专注于传统行业,而美国的经济却逐渐由医药、科技、互联网等新兴公司撑起大半边天,近几年LEXCX的表现开始略逊于标普500指数。此外,80多年甚至超百年的投资周期对大部分投资者来说也不太现实,LEXCX近年遭到了不少诟病。但不管怎么说,作为穿越86年时间长河、历经牛熊的投资范本,LEXCX足以给当下“人心浮躁”的市场带来一点警示和启发。

七禾研究中心综合整理自网络

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本文相关词条概念解析:

基金

基金有广义和狭义之分,从广义上说,基金是机构投资者的统称,包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金,包括封闭式基金和开放式基金,具有收益性功能和增值潜能的特点。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金证券投资的分析方法主要有如下三种:基本分析法,技术分析法、演化分析法,其中基本分析主要应用于投资标的物的价值判断和选择上,技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上,作为提高证券投资分析有效性和可靠性的重要补充。

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