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扬帆万亿互联网广告市场,阜博集团,SEHK,3738,迎来的戴维斯双击行情

2020-10-17 17:20来源:互联网编辑:小狐

在上一文中,我们指出阜博集团是全球最大的网络版权保护和内容变现SaaS服务商,随着阜博集团实现从内容保护到内容变现的赛道升级,公司突破了成长天花板,全方位迈入2.0时代。

那么,阜博集团所在行业的市场蛋糕到底有多大?市值和股价还有多少增长空间?想必这是很多投资者都非常感兴趣的。

一、以内容保护起家,扎根万亿网络版权市场

根据国家版权局网络版权产业研究基地2020年9月16日发布的《2019年中国网络版权产业发展报告》显示,2019年中国网络版权产业发展取得了非常好的成绩,整个市场规模突破9584亿元,同比增长29%。

扬帆万亿互联网广告市场,阜博集团,SEHK,3738,迎来的戴维斯双击行情(图1)

其中,2019年中国网络长、网络短、网络直播、网络动漫、网络音乐的版权产业市场规模分别为1106亿元、1007亿元、660亿元、187亿元、281亿元,这几大细分产业的中国市场规模累计超过了3200亿元。

值得注意的是,2020年上半年,受新冠疫情的影响,线上娱乐需求持续上升,带动网络视听类应用使用率、用户规模进一步增长,中国网络视听市场规模还在持续扩大,尤其是网络短呈现爆发式的增长。根据《2020年中国网络视听发展研究报告》截至2020年6月,我国网络视听用户规模达9.01亿。

因此,随着行业的高增长,参照过往约30%的市场增速,2020年中国网络版权产业的市场规模将妥妥地突破万亿规模。

根据行业历史数据,传统有线电视市场通常能够拿出收入的大约7%来做版权保护。随着版权保护对流媒体平台变得越来越重要,行内人士保守估计,流媒体平台收入的1%左右将被用于版权保护。

除了新入局的巨头Disney+,还有Netflix、Apple TV+、亚马逊Prime Video、HBO Max等诸多巨无霸,它们都在不断加码内容制作,为了确保平台内容稀缺性而进行版权保护,变得比以往任何时候都更重要,这为阜博集团带来了很大的增长空间。

根据阜博集团的财报显示,公司今年上半年的总营收为2158万美元,这意味着在DTC背景下的阜博集团,在内容保护行业还有着巨大的增长空间。何况赛道升级之后,通过内容保护和内容变现“双轮驱动”的阜博集团还面向另外一个万亿级的互联网广告市场。

二、扬帆万亿互联网广告市场,内容变现打开成长空间

所以它面向的其实就是广阔的互联网广告市场。Statista的数据显示,2019年全球广告市场规模超过了5600亿美元。全球第一大广告市场为美国,市场规模为2425.4亿美元;排名第二的是中国,市场规模为875.3亿美元;第三是,市场规模为466.3亿美元。根据eMarketer报告预计,2020年美国互联网广告市场规模将达到1350亿美元。《2019中国互联网广告发展报告》显示,2019年我国互联网广告总收入约4367亿元,其中类平台收入同比增长43%。

阜博集团的YouTube等社交平台的内容的观看次数正在持续增长,2020年第三季度Rights ID业务内容的播放量达到月均410亿次,同比增长21%。播放量的增长会带动广告收入的增长,从而提升公司的交易型SaaS收入。不同于内容保护,内容变现按照广告收入的一定比例分配,该部分收入较难量化,但是有一点是明确的,内容变现是一个完全还看不到天花板的新业务。

三、小结

回到最初的问题,阜博集团所处的两条赛道都是万亿级的市场规模。所以即便业绩、股价、市值创下历史新高之后,公司也远未达到各方面增长的天花板。

在港股的SaaS概念股中,阜博集团拥有更高的业绩增速(2020年上半年收入增速167%)但目前其PS(TTM)估值仍然低于明源云、中国有赞、金蝶国际、微盟集团等公司。今年新上市的房地产SaaS业务公司明源云,其PS(TTM)已经高达约40倍,阜博集团与其相比仍有很大的估值提升空间。

尤其是随着业绩高增长,阜博集团的PS估值还会迅速回落,如果按2021年8120万美元的年收入预估,其PS将回落至4倍多,那这和明源云就是一个近10倍的估值差异。因此,阜博集团近期股价上涨主要还是赛道升级、突破成长天花板之后,迎来的“戴维斯双击”行情。

本文相关词条概念解析:

网络

网络是由节点和连线构成,表示诸多对象及其相互联系。在数学上,网络是一种图,一般认为专指加权图。网络除了数学定义外,还有具体的物理含义,即网络是从某种相同类型的实际问题中抽象出来的模型。在计算机领域中,网络是信息传输、接收、共享的虚拟平台,通过它把各个点、面、体的信息联系到一起,从而实现这些资源的共享。网络是人类发展史来最重要的发明,提高了科技和人类社会的发展。在1999年之前,人们一般认为网络的结构都是随机的。但随着Barabasi和Watts在1999年分别发现了网络的无标度和小世界特性并分别在世界著名的《科学》和《自然》杂志上发表了他们的发现之后,人们才认识到网络的复杂性。网络会借助文字阅读、图片查看、影音播放、下载传输、游戏、聊天等软件工具从文字、图片、声音、视频等方面给人们带来极其丰富的生活和美好的享受。

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