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是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了

2020-08-01 11:43来源:互联网编辑:小狐

补库有限+供应上升,市场反弹后下跌

月底石化库存处于低位,下游集中补库,以及进口远洋货低价成本冲击减弱,刺激期现货市场反弹,但是 现货供应充裕,期货盘面与现货平水后止涨回调,打压买家购买积极性,市场震荡回调。

1.PE现货市场回顾

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图1)

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图2)

2.PE期货市场回顾

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图3)

本周PE期货09合约反弹遇阻回调,月底石化库存偏低,下游集中补库,尤其是 进口低价成本冲击下降,期货自6950附近反弹,不过石化检修减少,出厂价部分下跌,进口供应充裕,成本价低于石化出厂价,期货盘面与现货平水后震荡下跌,中长期现货供需预期偏利空,期货维持逢高空思路,仅供参考。

3.PE成本及利润分析

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图4)

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图5)

4.PE供应分析— 石化检修及开工率

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图6)

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图7)

石化检修涉及产能小幅减少至210万吨,开工负荷上升至89.5%,石化日产量上升至4.9万吨。7月份石化集中检修陆续结束,7月底有100万吨左右检修装置计划开车,8月上旬有60万吨检修装置计划开车, 预计7月底起石化供应逐步上升。

5.PE下游农膜需求分析

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图8)

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图9)

本周下游刚性需求支撑,工厂有集中补库,目前农膜开工负荷上升至32%附近,后期仍有上升预期,包装膜企业维持6成左右开工负荷,周初原料价格上涨也刺激买家购买积极性,不过周末原料市场价格下跌,下游观望气氛明显上升。

6.石化库存分析

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图10)

截至7月30日石化聚烯烃库存在64万吨,较上周下降7.5万吨,较去年同期下降12万吨,月底石化考核,主动降库,不过石化装置集中检修接近尾声,日产量逐步上升,而贸易商及下游备货积极性不高,而且进口货源供应充裕,部分成本价低于石化出厂价, 预计8月份石化降库压力上升。

7.下周行情展望

1、石化供应逐步上升,供应利好减弱,下游高价接货积极性下降,预计石化去库压力上升。

2、港口库存出现反弹,尤其是远洋货集中到港,成本偏低,冲击国产货源,石化仍有降价风险。

3、下游刚性需求支撑仍在。

总结:

石化装置集中检修接近尾声,预计8月份降库速度放缓,甚至有累库风险,进口货源供应充足,部分成本低于石化出厂价,石化出厂价有回调风险,现货供应及成本利好效应下降,而 下游受买涨不买跌心态影响,难有规模性采购,预计现货市场上涨阻力较大,甚至有回调风险。

阶段性补库,刺激PP价格反弹

1.PP现货市场回顾

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图11)

本周PP市场止跌反弹。虽然油价上行乏力,不过期货止跌反弹明显,周内较低点一度上涨近300点;下游阶段性补库,成交好转,石化去库存再次提速,周中跌破65万吨大关,现货价格全面反弹,不过临近周末油价及期货回落,PP涨势受阻,截至周五华东拉丝在7700左右。

2.PP期货市场回顾

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图12)

本周PP主力09大幅拉涨后小幅回落。前期PP连续下跌后在7300附近前期高点附近获得支撑,周初连续大幅拉涨突破7600大关,不过临近周末油价大跌,期货回落,目前PP基差已经修复至100左右,期货盘面暂无明朗方向,或继续震荡盘整。

3.PP成本面分析

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图13)

4.PP供应分析—检修

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图14)

5.PP供应分析—开工率

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图15)

本周PP开工率变化不大,依然维持在87%附近。近期虽然宁夏宝丰、巨正源、呼和浩特炼化、燕山石化等部分装置重启,但是大唐多伦、徐州海天及中原石化停车检修,二者抵消后开工率变化不大。不过8月份起新增检修装置减少,重启装置增多,预计开工率将逐渐提高。

6.PP下游需求分析

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图16)

本周PP成交一度明显好转。前期PP价格连续下跌,下游备货积极性不高,近期随着价格反弹,下游阶段性集中补库,成交明显好转。不过 临近周末市场成交重回冷清,下游需求处于淡季尾声,尚未有明显改善。

7.石化库存分析

是涨还是跌,2.PE期货市场回顾,石化供应逐步上升,刺激期现货市场反弹,可太难了(图17)

本周石化库存缓慢去库明显提升,一度跌破65万吨大关,但是临近周末去库存受阻。周初石化库存76万吨,周三一度降至64.5万吨,但是周四周五小幅累库,周五库存65.5万吨。此次去库主要为下游阶段性补库,随着补库结束市场成交再次陷入僵持,去库受阻甚至小幅累库。后期需求有望缓慢启动,但是聚烯烃检修力度大大减弱,且新装置陆续投产,二者抵消后去库或缓慢进行。

8.下周行情展望

利多

1.检修利好仍在,石化库存偏低。

2.阶段性补库较强,市场货源少。

利空

1.宝来石化等新装置即将投产试车。

2.需求淡季尚未结束。

3.进口压力不减。

后市展望

PP检修利好处于尾声,开工率依然不足90%,供应压力不大;石化去库存再次提速,库存压力不大,不过继续去库受阻;下游需求暂无实质性改善,但是淡季处于尾声,阶段性补库结束后成交陷入僵持。 PP期货现货止跌反弹后动力略显不足,预计现货8000或难以突破,近期大概率震荡盘整寻找方向指引。

本文相关词条概念解析:

现货

现货(Actuals)期货的对称。指亦称实物(physicals),指可供出货、储存和制造业使用的实物商品。可供交割的现货可在即期或远期基础上换成现金,或先付货,买方在极短的期限内付款的商品的总称。现货交易中通行的是一手交钱一手交货的交易方式,或者采取以货易货的交易方式。

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